Velan, un jeu de redressement avec un potentiel de rachat - [French Version]
Velan Inc. (TSX: VLN) est une entreprise canadienne de premier plan spécialisée dans la fabrication de vannes industrielles de haute performance.
Avertissement, je suis actionnaire de Velan.
Introduction
Velan (TSX: VLN) est une entreprise canadienne de premier plan spécialisée dans la fabrication de vannes industrielles de haute performance. Fondée en 1950, Velan s'est établi comme un acteur clé dans divers secteurs, notamment l'énergie nucléaire, l'industrie pétrochimique, et les services publics.
Catalyseurs Potentiels
Potentiel de Croissance dans le Secteur Nucléaire : Avec une demande croissante pour des solutions énergétiques propres et durables, Velan est bien positionné pour tirer parti de la croissance du secteur nucléaire, où il détient une part de marché significative.
Acquisition Potentielle : La possibilité d'un rachat par un acheteur stratégique, notamment une entreprise française ou européenne, pourrait offrir une prime significative aux actionnaires et dynamiser le cours de l'action.
Nouveaux Contrats : L'obtention de nouveaux contrats, en particulier dans le secteur nucléaire ou pétrochimique, pourrait considérablement augmenter les revenus et améliorer la visibilité financière de Velan.
Partenariats Stratégiques : La conclusion de nouveaux partenariats stratégiques, similaires à l'accord avec Bruce Power, pourrait renforcer la position de Velan sur le marché et ouvrir de nouvelles opportunités de croissance.
Réduction des Coûts Juridiques : Une résolution favorable des litiges en cours pourrait réduire les coûts juridiques et améliorer la rentabilité nette de l'entreprise.
Position de Marché et Avantages Concurrentiels
Velan possède des certifications de qualité et de sécurité strictes, telles que ISO 9001 et ASME, qui renforcent sa crédibilité et son attractivité auprès des clients exigeants. Avec des installations de production dans neuf pays et des clients dans plus de 60 pays, Velan bénéficie d'une portée mondiale qui lui permet de diversifier ses risques et de capter des opportunités de croissance sur différents marchés. La qualité et la fiabilité de ses produits, utilisés dans des applications critiques telles que les centrales nucléaires et les installations pétrochimiques, sont largement reconnues. Velan investit continuellement dans la recherche et le développement pour améliorer ses produits et maintenir sa position de leader sur le marché. De plus, la fidélité élevée de la clientèle, due à la capacité de l'entreprise à répondre aux exigences strictes des secteurs critiques, se traduit par des contrats à long terme et une base de clients stable.
Secteur Nucléaire
La demande mondiale pour des sources d'énergie propre et durable est en augmentation. De nombreux pays investissent dans de nouvelles centrales nucléaires et modernisent les infrastructures existantes. Velan, avec sa forte présence dans le secteur nucléaire et ses produits de haute qualité, est bien positionnée pour capturer une part significative de cette croissance.
Le secteur nucléaire du monde entier privilégie la robinetterie Velan en raison de sa fiabilité exceptionnelle et de ses performances éprouvées. Les appareils de robinetterie Velan sont installés dans les deux tiers des centrales nucléaires au monde, y compris 100 % des centrales au Canada, en France et en Corée du Sud, et 90 % des centrales aux États-Unis. Cette large adoption témoigne de la confiance que les exploitants de centrales nucléaires accordent aux produits Velan pour assurer la sécurité et l'efficacité de leurs opérations.
Velan est l’un des plus importants fabricants de robinetterie du secteur nucléaire, avec une expérience de plus de 50 ans dans la fourniture de solutions de vannes pour les centrales nucléaires. Depuis 1971, Velan possède l’homologation nucléaire de l'American Society of Mechanical Engineers (ASME), ce qui souligne son engagement envers les normes de qualité les plus élevées. Les programmes d’assurance de la qualité nucléaire de Velan sont contrôlés par l’ASME et vérifiés régulièrement par des organismes tels que le Nuclear Procurement Issues Corporation (NUPIC), Newport News Shipbuilding, la Defense Contract Management Agency (DCMA), les services publics nucléaires, et d'autres entités de réglementation et d'assurance qualité.
Velan demeure à l’avant-garde des essais de qualification des appareils motorisés afin de résoudre les questions soulevées dans la lettre générique 89-10 de la Nuclear Regulatory Commission (NRC) des États-Unis. Cette proactivité dans le traitement des préoccupations réglementaires et techniques renforce la position de Velan en tant que fournisseur de confiance dans le secteur nucléaire.
L’entreprise dispose d’équipes spécialisées de marketing, de ventes, d’ingénierie et de contrôle de la qualité qui collaborent étroitement pour répondre aux besoins spécifiques de chaque client. Ces équipes spécialisées permettent à Velan de fournir des solutions sur mesure et de garantir un support technique et commercial de premier ordre. La capacité de Velan à innover et à s’adapter aux exigences évolutives du secteur nucléaire en fait un partenaire stratégique pour les exploitants de centrales nucléaires.
Les produits de Velan, notamment les vannes à bille, les vannes à soupape, et les vannes de régulation, sont conçus pour résister à des conditions de fonctionnement extrêmes, offrant une durabilité et une fiabilité accrues. Cette robustesse est cruciale dans les environnements nucléaires où la sécurité et la continuité des opérations sont primordiales.
Performance Financière et Perspectives de Croissance
Flux de Trésorerie Positifs : Les flux de trésorerie des opérations de Velan ont été positifs, avec une projection de croissance modeste dans les années à venir, atteignant environ 30-36 millions CAD en 2027.
Amélioration de la Rentabilité : Les efforts de restructuration et d'optimisation des coûts ont conduit à une amélioration de l'EBITDA ajusté, témoignant de la capacité de l'entreprise à améliorer sa rentabilité même dans des conditions difficiles.
Réduction des Coûts : Velan a mis en œuvre des mesures de réduction des coûts pour améliorer son efficacité opérationnelle et sa rentabilité.
Gestion Prudente de la Dette : L'entreprise maintient une gestion prudente de sa dette, ce qui lui permet de conserver une flexibilité financière pour les investissements futurs.
Recherche et Développement (R&D) chez Velan
Velan investit de manière significative dans la recherche et le développement pour améliorer ses produits et développer de nouvelles technologies de vannes. Cet engagement envers l'innovation aide l'entreprise à maintenir sa position de leader sur le marché. Le portefeuille de produits cryogéniques de Velan, qui inclut des vannes de contrôle et des vannes d'isolement adaptées aux applications cryogéniques comme le GNL et l'hydrogène, est un domaine clé de son investissement en R&D.
Extrait sur le Segment Cryogénique :
"Ce que nous avons aimé chez Velan, c'est qu'ils étaient mieux positionnés avec certaines de leurs technologies et produits que nous ne l'étions. Ainsi, le travail de fusions et acquisitions pour étendre ce portefeuille cryogénique de vannes se poursuivra en 2024 et au-delà."
- Robert Rowe, Flowserve Corporation - Q4 2023 Earnings Call.
Produits Phare
Velan offre une gamme étendue de vannes industrielles reconnues pour leur haute performance et leur fiabilité. Voici les principaux produits phares de Velan :
Vannes à Soupape (Globe Valves)
Vannes à Siège Métallique (Metal-Seated Ball Valves)
Vannes à Papillon (Butterfly Valves)
Vannes de Régulation (Control Valves)
Vannes Cryogéniques (Cryogenic Valves)
Description : Conçues pour fonctionner à des températures extrêmement basses, ces vannes sont essentielles pour les applications de gaz liquéfiés et d'autres processus cryogéniques.
Applications : Gaz naturel liquéfié (GNL), stockage et transport de l'hydrogène, et industries des gaz industriels.
Caractéristiques : Fabriquées avec des matériaux spécialement sélectionnés pour résister aux températures cryogéniques et assurer une étanchéité parfaite.
Vannes de Sécurité (Safety Relief Valves)
Vannes à Opération Manuelle et Motorisée (Manual and Actuated Valves)
Principaux Clients
Velan sert une clientèle diversifiée à travers plusieurs secteurs industriels. Voici un aperçu de certains des principaux clients de Velan :
Bruce Power : Bruce Power est l'un des plus grands opérateurs de centrales nucléaires au Canada. Velan a conclu un partenariat stratégique de 50 millions de dollars avec Bruce Power pour fournir des vannes de haute performance pour leurs réacteurs nucléaires.
Énergie Nucléaire : Velan fournit des vannes à plusieurs centrales nucléaires à travers le monde, y compris des réacteurs en Amérique du Nord, en Europe et en Asie. Ses clients incluent des entreprises de services publics et des exploitants de centrales nucléaires tels qu'EDF (France), Rosatom (Russie), et d'autres acteurs clés du secteur nucléaire.
Industrie Pétrochimique et Raffinage : Les grandes entreprises pétrochimiques et de raffinage comptent également parmi les principaux clients de Velan. Cela inclut des géants comme ExxonMobil, Chevron, Shell, et BP, qui utilisent les vannes de Velan pour leurs installations de production et de raffinage à travers le monde.
Gaz Naturel Liquéfié (GNL) : Velan fournit des vannes cryogéniques pour les projets de GNL, répondant aux besoins des leaders de l'industrie comme Cheniere Energy, Qatar Petroleum, et Gazprom, qui nécessitent des équipements de haute performance pour le transport et la gestion du GNL.
Industrie Chimique : Des entreprises de l'industrie chimique, telles que BASF, Dow Chemical, et DuPont, utilisent les vannes de Velan pour leurs processus de production, en raison de leur fiabilité et de leur capacité à fonctionner dans des environnements exigeants.
Production d'Électricité : En plus des centrales nucléaires, Velan fournit des vannes pour des centrales thermiques et hydroélectriques. Ses clients dans ce secteur incluent des entreprises comme General Electric et Siemens, qui intègrent les vannes de Velan dans leurs projets de production d'électricité.
Secteur Maritime et Offshore : Velan dessert également le secteur maritime et offshore, fournissant des vannes pour les navires, les plateformes pétrolières et les installations offshore. Des entreprises comme Transocean, Maersk, et Petrobras utilisent les produits de Velan pour leurs besoins maritimes et offshore.
Traitement de l'Eau et des Eaux Usées : Les municipalités et les entreprises de traitement de l'eau et des eaux usées, telles que Veolia et Suez, utilisent les vannes de Velan pour assurer la gestion et le traitement efficace de l'eau potable et des eaux usées.
Principaux Concurrents
Les concurrents directs de Velan dans le secteur des vannes industrielles pour des applications critiques comme l'énergie nucléaire, l'industrie pétrochimique et les infrastructures énergétiques comprennent :
Flowserve Corporation (États-Unis) : Flowserve est l'un des principaux fabricants de vannes, de pompes et de joints mécaniques. Ils offrent des solutions similaires à celles de Velan pour les industries de l'énergie, du pétrole et du gaz, de la chimie et de l'eau.
Emerson Electric Co. (États-Unis) : Emerson, à travers sa division Emerson Automation Solutions, fabrique des vannes, des régulateurs et des instruments de contrôle. Leurs produits sont largement utilisés dans les industries de l'énergie, du pétrole et du gaz, et des produits chimiques.
Cameron International Corporation (États-Unis) : Cameron, une filiale de Schlumberger, est un fournisseur majeur de vannes et de solutions de contrôle de flux pour les industries du pétrole et du gaz, de l'énergie et de la pétrochimie.
Pentair plc (Irlande) : Pentair propose une large gamme de vannes et de solutions de contrôle pour les marchés de l'énergie, de l'eau et de l'industrie. Leur gamme de produits est directement en concurrence avec celle de Velan.
KSB SE & Co. KGaA (Allemagne) : KSB est un fabricant mondial de pompes, de vannes et de services connexes. Ils fournissent des solutions pour les industries de l'énergie, de l'eau, des eaux usées, et de l'industrie générale.
Nouveau Président : James A. Mannebach
James A. Mannebach apporte une riche expérience de direction dans le secteur industriel, ayant occupé des postes de haute direction dans plusieurs entreprises de premier plan avant de rejoindre Velan. Mannebach est reconnu pour sa vision stratégique et sa capacité à piloter des transformations organisationnelles complexes, ce qui est crucial pour la croissance future de Velan. Sous sa direction, Velan pourrait intensifier ses efforts en matière de recherche et développement, favorisant l’innovation et le développement de nouveaux produits. Mannebach a une solide réputation pour améliorer l’efficacité opérationnelle, ce qui pourrait aider Velan à réduire les coûts et à accroître la rentabilité. Avec son réseau étendu et son expérience en gestion des relations d’affaires, Mannebach est bien placé pour renforcer les partenariats stratégiques de Velan et explorer de nouvelles opportunités de marché.
Risques Potentiels
Litiges en Cours : Velan est impliqué dans plusieurs litiges liés à l'amiante, ce qui pourrait entraîner des coûts supplémentaires et affecter la rentabilité.
Dépendance à l'égard de Gros Contrats : La dépendance de Velan à l'égard de gros contrats avec des clients majeurs peut entraîner des variations significatives de ses revenus en fonction des renouvellements et des nouvelles acquisitions de contrats.
Concurrence Intense : Le marché des vannes industrielles est hautement concurrentiel, avec des acteurs bien établis comme Flowserve, Emerson, et Cameron. Velan doit continuer à innover et à améliorer ses produits pour maintenir et augmenter sa part de marché face à cette concurrence féroce.
Défis Réglementaires : L'échec de l'acquisition par Flowserve en raison de problèmes d'approbation réglementaire en France souligne les risques associés à la conformité réglementaire sur différents marchés.
Amélioration du Backlog et des Ventes
Les résultats financiers et les analyses de Velan montrent une amélioration notable de leur backlog et de leurs ventes au cours de l'année fiscale se terminant le 29 février 2024 et au premier trimestre de l'année fiscale 2025.
Backlog
Fin de l'année fiscale 2024 :
Le backlog a atteint 491,5 millions de dollars, en hausse de 27,2 millions de dollars, soit 5,9 % par rapport à 464,3 millions de dollars l'année précédente.
73,4 % du backlog (360,7 millions de dollars) est livrable dans les 12 prochains mois, comparé à 66,3 % du backlog de l'année précédente.
Premier trimestre de l'année fiscale 2025 :
Le backlog a continué de croître pour atteindre 528 millions de dollars au 31 mai 2024, comparé à 491 millions de dollars au 28 février 2024 et 506 millions de dollars au 31 mai 2023.
Bookings
Fin de l'année fiscale 2024 :
Les bookings pour l'année fiscale 2024 ont atteint 374,5 millions de dollars, en hausse de 21,3 millions de dollars ou 6,0 % par rapport à l'année précédente.
Cette augmentation est principalement attribuable à des commandes solides dans les secteurs pétrolier et gazier en Italie et à des commandes plus élevées en Amérique du Nord.
Les mouvements de devises ont eu un effet positif de 7,0 millions de dollars sur les bookings durant l'année.
Le ratio book-to-bill pour l'année fiscale 2024 s'est établi à 1,08, comparé à 0.95 l'année précédente.
Premier trimestre de l'année fiscale 2025 :
Les bookings pour le premier trimestre de l'année fiscale 2025 ont atteint 109,8 millions de dollars, en hausse de 18,0 millions de dollars par rapport à 91,8 millions de dollars pour la même période l'année précédente.
Cette augmentation est due à des bookings plus élevés en Amérique du Nord, en Allemagne pour des projets de raffineries de pétrole, et en France pour le marché de l'énergie nucléaire.
Le ratio book-to-bill pour le premier trimestre de l'année fiscale 2025 était de 1,42, comparé à 1,36 pour le premier trimestre de l'année précédente.
Velan a montré une amélioration significative de son backlog et de ses bookings au cours de l'année fiscale 2024 et au premier trimestre de l'année fiscale 2025. Ces augmentations, combinées à une répartition géographique diversifiée des ventes, indiquent une position de marché renforcée et des perspectives de croissance positives pour l'avenir.
Potentiel de Retournement
Si Velan réussit son retournement stratégique et redevient un leader sur le marché des vannes industrielles, l'entreprise pourrait connaître une amélioration significative de ses performances opérationnelles et financières, ce qui se traduirait par une bonne performance.
Velan a entrepris plusieurs initiatives visant à améliorer son efficacité opérationnelle, à réduire ses coûts et à innover dans ses produits. Ces initiatives comprennent :
Optimisation des Processus de Production : En modernisant ses installations et en adoptant des technologies avancées, Velan peut améliorer sa productivité, réduire les délais de livraison et diminuer les coûts de production.
Investissements en Recherche et Développement : En continuant d'investir dans la R&D, Velan peut développer des produits innovants qui répondent aux besoins évolutifs de l'industrie, en particulier dans le secteur nucléaire et les applications cryogéniques.
Renforcement de la Gestion de la Qualité : En maintenant des normes de qualité strictes et en obtenant des certifications reconnues, Velan peut renforcer sa réputation de fabricant fiable de vannes industrielles de haute performance.
Accélération de la Croissance dans le Secteur Nucléaire
Expansion Géographique et Diversification
Pénétration des Marchés Émergents : Augmenter la présence de Velan dans les marchés émergents en Asie-Pacifique, en Afrique et au Moyen-Orient, où les investissements dans les infrastructures énergétiques et industrielles sont en croissance.
Localisation de la Production : Établir des capacités de production locales dans les marchés stratégiques pour réduire les coûts, améliorer les délais de livraison et répondre plus efficacement aux besoins des clients locaux.
Partenariats et Joint Ventures : Former des partenariats stratégiques et des joint ventures avec des entreprises locales pour renforcer la présence de Velan dans ces régions.
Gagner des Contrats dans le Secteur Nucléaire
Le secteur nucléaire représente une opportunité majeure pour Velan. L'entreprise est déjà bien positionnée avec une présence significative dans les centrales nucléaires à travers le monde, notamment en Amérique du Nord, en Europe et en Asie. Si Velan parvient à remporter davantage de contrats dans ce secteur, cela pourrait avoir plusieurs impacts positifs.
Si Velan réussit son retournement et renforce sa position sur le marché des vannes industrielles, en particulier dans le secteur nucléaire, l'entreprise pourrait connaître une amélioration significative de sa performance boursière. Les initiatives stratégiques actuelles et futures, combinées à une gestion efficace et à une innovation continue, sont essentielles pour réaliser ce potentiel et générer des rendements attractifs pour les investisseurs.
Marchés Potentiels
1. Énergies Renouvelables
Énergie Éolienne : Avec l'augmentation des investissements mondiaux dans les parcs éoliens terrestres et offshore, Velan peut développer et fournir des vannes et des solutions de contrôle adaptées aux infrastructures éoliennes.
Énergie Solaire : Les centrales solaires thermiques nécessitent des vannes robustes pour la gestion des fluides à haute température. Velan pourrait capitaliser sur ce besoin en proposant des produits spécifiques pour les installations solaires.
2. Hydrogène
Production et Distribution d'Hydrogène : Avec la transition énergétique vers des sources de carburant plus propres, l'hydrogène devient une option viable. Velan peut développer des vannes cryogéniques et des solutions de contrôle pour la production, le stockage et la distribution de l'hydrogène.
Mobilité Hydrogène : Les véhicules à hydrogène et les stations de ravitaillement nécessitent des équipements spécifiques. Velan peut s'associer avec des fabricants de véhicules et des opérateurs de stations de ravitaillement pour fournir des solutions adaptées.
3. Gaz Naturel Liquéfié (GNL)
Infrastructures de GNL : Avec l'augmentation de la demande mondiale de GNL, Velan peut renforcer sa présence dans ce secteur en fournissant des vannes et des équipements de contrôle pour les terminaux de liquéfaction, les installations de regazéification et les méthaniers.
Impact du Contrat avec Numaligarh Refinery Limited (NRL) (Juillet 2024)
Bien que le montant exact du contrat n'ait pas été divulgué publiquement, on peut estimer que ce type de contrat pourrait valoir entre 20 et 50 millions de dollars US, en fonction de la portée et de la complexité des équipements fournis. Si le contrat est réparti sur trois ans, Velan pourrait générer entre 6,67 et 16,67 millions de dollars US par an grâce à ce contrat.
Les marges bénéficiaires pour les produits industriels comme les vannes sont généralement comprises entre 20% et 30%. Supposons une marge bénéficiaire moyenne de 25%.
Avec des revenus annuels de 6,67 à 16,67 millions de dollars US, le bénéfice net annuel pourrait se situer entre 1,67 et 4,17 millions de dollars US.
Scénario Hypothétique de l'Impact Financier
Hypothèse :
Valeur du Contrat : 30 millions de dollars US
Durée du Contrat : 3 ans
Marge Bénéficiaire : 25%
Total sur 3 ans :
Revenus Totals : 30 millions de dollars US
Bénéfice Total : 7,5 millions de dollars US
Autre Projets
Contrat avec Bruce Power
Projet d'Expansion de la Raffinerie de Dangote (Nigeria)
Projet LNG Canada
Modernisation des Centrales Nucléaires en France
Projet de Raffinerie de Pengerang (Malaisie)
Potentiel de Rachat
La famille Velan contrôle environ 72% des actions avec droit de vote de l'entreprise, ce qui leur donne une influence significative sur les décisions stratégiques et ouvre la porte à un rachat potentiel. La famille a exprimé le désir de vendre la société, ce qui pourrait attirer des acheteurs potentiels intéressés par une acquisition stratégique. Lors du processus de vente précédent, l'intérêt de 101 acheteurs potentiels, avec 65 ententes de non-divulgation signées et 11 offres initiales, montre un marché actif pour l'acquisition de Velan. Des entreprises françaises comme Schneider Electric ou Vallourec pourraient être intéressées par l'acquisition de Velan pour renforcer leur portefeuille de produits et leur présence mondiale. Un rachat par une entreprise européenne pourrait créer des synergies significatives, en combinant les forces de Velan avec les ressources et l'expertise de l'acquéreur.
Voici une liste d’entreprises qui pourraient être intéressées par l'acquisition de Velan en raison de leurs activités et de leur position dans les secteurs industriels pertinents :
Siemens (Allemagne) : Siemens est un conglomérat multinational allemand spécialisé dans l'ingénierie et l'électronique. Avec une forte présence dans les secteurs de l'énergie, de l'industrie et des infrastructures, l'acquisition de Velan pourrait compléter son portefeuille de solutions industrielles et énergétiques.
Vallourec (Francais) : Vallourec est un leader mondial dans la production de solutions tubulaires premium principalement destinées aux marchés de l'énergie, y compris l'industrie pétrolière et gazière ainsi que l'énergie électrique. L'acquisition de Velan pourrait diversifier ses offres de produits et renforcer sa position sur le marché des vannes industrielles.
Technip Energies (Francais) : Technip Energies est un acteur majeur de l'ingénierie et de la technologie pour le secteur de l'énergie, avec un fort accent sur la transition énergétique. L'acquisition de Velan pourrait compléter ses capacités dans le domaine des infrastructures énergétiques et des solutions industrielles.
Mitsubishi Heavy Industries (Japon) : Mitsubishi Heavy Industries est un géant industriel japonais opérant dans divers secteurs, y compris l'énergie, l'aérospatiale, et la fabrication de machines. L'acquisition de Velan pourrait renforcer ses capacités dans le domaine des vannes industrielles et des équipements énergétiques.
Hitachi (Japon) : Hitachi est une multinationale japonaise qui opère dans divers secteurs tels que l'ingénierie, les équipements électriques, et les infrastructures. Velan pourrait compléter son offre de produits industriels, notamment dans les domaines de l'énergie et des infrastructures.
Voith Group (Allemagne) : Voith Group est une entreprise allemande spécialisée dans les technologies de l'énergie, l'hydroélectricité, la production de papier, et l'automatisation industrielle. L'acquisition de Velan pourrait élargir son portefeuille de produits et renforcer sa position sur le marché des infrastructures énergétiques.
Sumitomo Corporation (Japon) : Sumitomo Corporation est une des plus grandes entreprises de négoce au Japon, avec des intérêts dans divers secteurs tels que les infrastructures, l'énergie, et les matériaux industriels. L'acquisition de Velan pourrait diversifier et renforcer ses offres dans les équipements industriels et énergétiques.
Ces entreprises possèdent les ressources financières, les synergies industrielles et l'intérêt stratégique nécessaires pour envisager l'acquisition de Velan, ce qui pourrait leur permettre de renforcer leur position sur le marché mondial.
Potentiel de Gain en Cas d'Achat
L'éventualité d'un rachat de Velan représente un potentiel de gain significatif pour les actionnaires, dépendant du prix offert par l'acquéreur. Actuellement, examinons deux scénarios de rachat : un prix de 10 $ par action et un prix de 13 $ par action, en comparaison avec le prix actuel (5.87$) de l'action.
Les actionnaires de Velan devraient surveiller de près les développements concernant toute nouvelle offre de rachat. Quelle que soit l'offre finale, le potentiel de gain reste significatif, soulignant l'attrait d'une acquisition de Velan pour les investisseurs actuels.
Conclusion
En dépit des défis, Velan présente une opportunité d’investissement solide basée sur sa position de marché, ses performances financières résilientes, et ses perspectives de croissance dans des secteurs critiques. La perspective d'achat par un acheteur européen, motivée par la volonté de la famille Velan de vendre, ajoute une dimension attrayante. L’arrivée de James A. Mannebach à la présidence apporte une nouvelle dynamique et une vision stratégique pour l’avenir de Velan. Les investisseurs potentiels doivent toutefois surveiller de près les développements liés aux litiges en cours et aux réglementations. Avec une stratégie prudente et une attention aux risques, Velan pourrait offrir des rendements attractifs à long terme.